Web2Rules

Après quelques mois d’activité intense mais sans publication, ce billet est l’occasion de prendre un peu de recul sur l’actualité de cette belle industrie qu’est le web… recul certainement salvateur à l’heure de proférer analyses et prédictions que les faits prendront, quoi qu’il arrive, un malin plaisir à contredire.

Au niveau de l’innovation, qu’a-t-on vu de franchement renversant depuis avril ? Pas grand-chose de mon point de vue, si ce n’est :

• L’accélération de la maturation du web mobile avec bien entendu du nouvel iPhone, mais aussi la multiplication d’offres 3G qui deviennent peu à peu abordables. C’est là un terrain, qui sans être vierge, offre une myriade de surprises fonctionnelles, techniques, dans les usages et les enjeux économiques… de quoi faire retrouver une nouvelle jeunesse au web tant les concepts du web 2.0 (qui n’étaient pourtant pas du buzz) ont été usés et abusés depuis près de 4 ans.
• La redécouverte d’un hack Javascript qui peut s’avérer bien pratique : “window.name”

Au niveau de l’économie et des trop funestes prévisions de votre serviteur, le bilan est là aussi contrasté :

• Comme annoncé en avril, l’inévitable rechute de l’action Google s’est produite, malgré des résultats que beaucoup pourraient envier.
• Les résultats de l’économie américaine prennent une tournure de plus en plus compliquée à analyser : on nous annonce que le PIB a décru au dernier trimestre 2007 (chiffre revu à -0,2% contre +0,6% annoncés initialement) mais que le second trimestre 2008 fait ressortir une belle croissance (+1,9%) alors que l’industrie est au plus bas, que la crise financière est loin d’être finie, que le chômage grimpe encore et que l’immobilier n’a pas encore touché le fond… difficile à comprendre ! Faut-il y voir l’effet des chèques Bush ?

Le constat peut donc paraître morose, mais les temps qui viennent s’annoncent quant à eux passionnants… car lorsqu’une ère semble s’achever, c’est à coup sûr qu’une autre est sur le point de naître !

Le fait marquant du jour, dans notre petite bulle 2.0, est probablement le “gap” de l’action Google qui grimpe de près de 20% suite à des résultats supérieurs aux attentes pour un premier trimestre que l’on prédit difficile pour l’économie américaine. Nous voilà donc maintenant à près de $540, soit loin de ma prédiction de la fourchette 400-450 pour décembre 2008… et malgré cela je persiste dans mes prévisions ! Simple mauvaise foi ? Pas seulement, explications.

- Les fondamentaux de l’action Google restent les mêmes : une action qui ne vaut rien en termes de droits de vote (ce qui devrait entrainer une décote de 20% à 40% par rapport à une action classique), et une action qui ne vaut rien en dividende. Tout ce qu’on peut faire à l’heure sur l’action Google, c’est spéculer sur la croissance de la société et des dividendes qu’elle offrira à l’avenir… alors spéculons !

- Le PER de 2008 d’après les données actuelles seraient de 539,9 (valeur de l’action le 19/04) sur 19,90 (prévision de bénéfice net par action 2008 réajustée d’UBS) soit : 27,1. Ce n’est certes pas aussi monstrueux que les niveaux touchés dans le délire de l’été 2007, mais ça reste très important. Et c’est surtout trop, étant donné les fondamentaux exposés plus haut. A moins que…

- …à moins que la croissance de la société et de ses bénéfices soient plus qu’exceptionnels. Exceptionnels, les résultats et la croissance de Google le sont, c’est incontestable. Mais est-ce assez pour justifier un tel PER ? Observons donc la croissance de Google et essayons d’en tirer quelques prévisions raisonnables à 3 ans.

Commençons par les revenus de Google, leur progression depuis 2002 forme une figure remarquable : en passant de 409% à 42% de croissance annuelle, ils montrent un relatif ralentissement même si ce chiffre reste excellent… si l’on développe un peu la courbe de l’évolution des revenus selon la tendance qui se dessine depuis quelques années, on obtiendrait pour 2011 environ 40 milliards de dollars. Le bénéfice net de Google semblant se stabiliser au fil des années à 25% des revenus, on obtiendrait donc 10 milliard de dollars à partager entre 330 millions d’actions (hytpothèse moyenne : on en est aujourd’hui à 315) soit environ $30 par action. En distribuant alors 25% des bénéfices (cas courant dans le secteur IT), le dividende par action serait de $7,5. Avec un cours compris entre 400 et 600, le rendement de l’action serait alors quelque part entre 1,25% et 1,88%. Quand on sait qu’IBM est à 1,28, Microsoft à 1,56 ou Intel à 2,12, c’est bien quelque part dans cette zone que nous devrions être.

L’achat Google est donc un pari très risqué à moyen terme pour un acheteur américain… mais c’est encore plus catastrophique pour l’investisseur européen ! En effet, ramenée en euros la croissance de Google n’a plus du tout le même aspect.

Conclusion : même si Google peut devenir un jour une valeur défensive intéressante dans une économie américaine où un grand nombre de valeurs risquent de beaucoup souffrir, le cours reste encore très supérieur aux fondamentaux de l’action. Autant de raison de maintenir mon pronostic (fait alors que le cours était à 702) de 400-450 pour décembre.

La nécessité d’un web offline est désormais une évidence. Brad Neuberg avait été l’un des premiers à proposer une solution avec son Dojo Offline Toolkit, mais en parallèle bien des éditeurs avançaient des solutions : Adobe avec Air, Google avec Gears et même la prochaine génération de navigateurs avec HTML5 !

Toutes ces technos sont bien entendu une formidable opportunité pour les développeurs web mais elles sont autant de nouveaux casse-têtes à affronter : comment donner à nos utilisateurs ces possibilités d’offline au plus grand nombre sans attendre ? Sweetch est une bibliothèque Javascript open-source, s’appuyant sur Dojo, qui leur offre une solution élégante à ce problème : compatible avec l’immense majorité des configurations clientes tout en tirant partie au maximum des capacités de chacune d’entre elles, Sweetch rend possible maintenant ce qu’HTML5 promet pour dans 3 ans.

Et bien qu’encore en développement, Sweetch est d’ors et déjà téléchargeable et testable…

Laissez-nous vos impressions !

Alors que, Sweetch, la librairie javascript qui va changer le mode déconnecté sera lancée en version alpha cette semaine, il est temps de revenir sur les importants progrès accomplis ces dernières semaines par le web offline :

- Google Gears débarque sur la version mobile d’internet explorer… et étend ainsi le champ des possibles de l’offline mais aussi et surtout des application web mobiles

- Adobe sort enfin la version de Air qui nous était promise pour les plates-formes Linux

-  Internet Explorer 8 intègre le “Dom Storage” (les “supers-cookies” que Firefox 2 proposait déjà) selon la spécification HTML5

- Safari 3.1 embarque une base SQLite pour permettre du stockage hors ligne selon, là encore, la future norme HTML5.

- Des bruits circulent sur l’intégration d’un tel système au sein d’une future version de Silverlight 2

- Firefox 3, faute d’implémenter pour le moment l’API HTML5 de stockage SQL hors ligne qu’on pensait voir arriver rapidement, intègre par ailleurs de nombreuses caractéristiques du chapitre “offline applications” de la spécification.

- Google Docs se voit renforcé de possibilités offline grâce à Google Gears : ouf, on n’y croyait plus !

C’est désormais quasi-certain pour le web offline : 2007 était l’année des expérimentations, 2008 est celle du décollage, 2009 sera celle de la croissance et 2010, celle de la maturité. Entre temps, cela laisse pas mal de travail pour les développeurs et d’espoirs pour des utilisateurs qui devraient bientôt être enthousiastes !

Juste un post pour vous précisez la présence de deux articles que j’ai récemment écrits pour le magazine Programmez :

- le futur de Javascript dans le numéro de mars (N°106)

- HTML5, le langage qui va changer le visage du web dans le numéro d’avril (N°107)