Je reste pour ma part sur la fourchette 400-450 pour le moyen terme.

http://www.alleyinsider.com/2008/3/_google_to__350_

Car dans le cas de Google, tous les éléments incorporels n’ont de valeur que vis-à-vis de la croissance qu’ils peuvent donner à la société (on n’imagine pas que Google les revende en tant que tels comme pourrait le faire une start-up). Donc, je persiste, dans le cas de Google : goodwill = potentiel de croissance des bénéfices de la société.

Bonsoir.

Si on regarde la capitalisation d’autres stars du Web comme Facebook, avec 1.5 milliard de dollars et un revenu de 150 millions, en dollar aussi, on voit qu’il y a un sacré déséquilibre.
La pub sur le net est devenue tendance, supposé de + en + ciblé, car toujours moins chère que la pub sur d’autres média traditionnels.
Maintenant, le retour sur investissement de la pub sur le net est très dilué du fait justement d’une large audience. Quand Facebook fait payer 300000 dollar par trimestre par sponsor et quand on voit l’absence de pub, on se demande toujours où est le business model.
Il m’est avis que si une conjoncture financière difficile s’annonce; les principaux investisseurs marketing, unique source de revenue pour Google, risquent de se limiter leurs coûts, faute de visibilité sur l’investissement de Com’ qu’est la pub sur internet.
Ca va faire baisser l’action Google mais Google est sensé être assez gros pour survivre (qui à parlé d’Enron et WorldCom?). Dans tous les cas, la pub sur le net va voir arriver une tempête comme en 2000.

Mais ceci est déjà intégré dans les projections de bénéfices par actions des analystes 2008/2009. Ca ne change donc rien par rapport à mon analyse des PER.